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研报精选两股深度分析增长点

发布时间:2021-10-20 12:34:57 阅读: 来源:A级酚醛板厂家

研报精选两股 深度分析增长点

研报精选两股 深度分析增长点 更新时间:2011-2-1 10:47:09

■申银万国:  中兴通讯  业绩快报增长符合预期  投资要点:2010年业绩快报符合预期:公司2010年业绩快报:收入703亿,增长16.7%,归属股东净利润32.5亿,对应摊薄EPS1.14,增长32.39%。扣除国民技术投资收益后,估计归属股东净利润29.6亿,对应摊薄EPS1.03,增长20%,符合此前预测。  业绩增速回升,或迎来超额收益:10年,公司业绩增速处于低谷,同时印度安全门事件又引发市场担忧,影响估值。2011年,公司业绩增速将回到30%左右,海外市场担忧也逐渐解除。回顾历史,公司股价的超额收益与业绩增速呈明显正相关,2011年业绩的企稳回升将十分有利于股价表现。  投资评级:由于国民技术投资收益并不具有持续性,维持公司2011-2012年全面摊薄EPS分别为1.32和1.68元的判断,对应19倍和15倍PE,2011-2012年复合增速28%,给予2011年目标价33.0-39.6元,对应25-30倍估值。买入评级。

■东方证券:  华菱钢铁  修正预亏业绩最差的时候已过去  投资要点:发布公告,修改原来预期的亏损18亿元-20亿元为2010全年亏损25亿元-27亿元,对应EPS为0.91元至0.99元。预亏扩大的主要原因在于出于谨慎性原则不予计提7.7亿递延所得税资产,从而在原有预测基础上亏损扩大,这样的处理使得2010年净利润显得亏损更大,假设2011年实现盈利,则2011年净利润较原有会计处理会显得更高,即加剧了报表最终体现的EPS的变动。  当前的股价已经处于历史底部位置,即便公司2010年亏损扩大股价也不会明显下跌。反而是这样的会计处理使得公司2011年盈利有想象空间,不排除公司今年盈利大幅超越市场预期的可能。  投资评级:从基本面看,2010年巨亏对股价影响负面,不过业绩最差的时候已过去。借助安塞乐米塔尔的技术实力,我们看好合资公司投产后华菱热轧和冷轧薄板技术品质的提升,维持公司买入评级。

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