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鲁政委中国经济回暖能持续多久

发布时间:2021-01-21 16:40:14 阅读: 来源:A级酚醛板厂家

鲁政委:中国经济回暖能持续多久

兴业很行首席经济学家鲁政委撰文:在一次次要求把“稳增长”放在首要位置之后,在发改委发出多项城铁和地铁“准生证”数月之后,经济回暖的影子似乎终于隐然若现了。但是,这种反弹动能在明年能持续多久?  被视为“经济温度计”的PMI,在11月实现了连续第三个月回升,在越过“冰点”之后爬上了六个月来的高位。  在一次次要求把“稳增长”放在首要位置之后,在中国发改委发出多项城铁和地铁“准生证”数月之后,经济回暖的影子似乎终于隐然若现了。  在GDP经历了1999年末有数据以来最长的七个季度连续下跌之后,对于第四季度工业增加值和GDP的反弹,我们并没有太多疑问。但是,这种反弹动能在明年能持续多久?  在11月份的PMI中,与上个月相比升幅最大的是“新出口订单”,其升幅高于新订单整体水平,这意味外需比内需更强劲。但是有三个方面值得注意:  一是,11月初刚刚结束的广交会,采购商与会人数和出口成交同比均出现了约10%的下跌,根据以往的经验,广交会是未来半年内出口的“风向标”,这可能意味着当前出口新订单的反弹在未来无法持续;  二是,近期人民币兑美元汇率连续升值,由此导致人民币有效汇率在去年11月之后被拉高的高位上持续徘徊,历史数据显示这会极大制约出口商的竞争力,压制出口增速;  三是,7~10月,在出口整体低迷的情况下,“海关特殊监管区域的物流货物”却成倍增长,这是否为年末达标冲数据而“一日游”,殊可怀疑。  另外,在11月的PMI中,权重最大的两大分项“生产量”和“新订单”都有反弹,其主要与内需有关。下半年特别是9月份以来,所出现的经济指标的亮色主要与刺激内需的政策有关。  而这一部分内需,更多是受到信贷之外的资金来源支持的,它们中的绝大部分因被冠以“影子银行”之名而受到越来越多的怀疑。到明年,这些“影子”资金能否继续稳定供给,将具有很大的不确定性。

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