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经济低迷待变革PE投资口味有变化重点转向防御性

发布时间:2019-09-30 00:54:26 阅读: 来源:A级酚醛板厂家

经济低迷待变革:PE投资口味有变化 重点转向防御性

全球经济放缓令高成长企业疲态毕现,亦令PE行业如履薄冰。日前在杭州举办的中国高成长企业CEO峰会上,多家知名PE与优秀企业纵论逆境下的变革之道。值得关注的是,同步出炉的清科集团“2012年中国最具投资价值企业50强”榜单则显示,VC/PE机构的投资重点正从周期性高成长行业转向现金流稳健、经济周期波动不大敏感的行业。

经济低迷亟待变革

全球经济放缓令资本市场持续低迷,劳动力与原材料成本高涨吞噬着利润,无论是渴望高成长的企业、还是渴望高回报的VC/PE,似乎都走到了一个十字路口。中国高成长企业CEO峰会上,多家PE掌门人与部分高成长企业进行了观点交锋。

北极光创投董事总经理姜皓天说,作为投资人,经常看到企业创始人为了融资时拿到高价虚报业绩增长。今年很多投IPO的机构,希望被投项目今年上市,但由于今年经济形势不好,业绩没有增长甚至出现下滑,短期内IPO退出无望,所以现在很多投IPO的企业在追着收回投资。“对企业而言,要在好时光的时候考虑未来的坏时光,居安思危,做好充分准备。”他说。

启明创投主管合伙人甘剑平认为,中国许多产业产能过剩,导致恶性的价格竞争,与此同时,劳动成本、原料成本在持续攀升,所以很多企业在过去两年中损失很多利润。“总体来讲,我们投资的这些企业,在过去两三年中情况是非常糟糕的。”甘剑平坦言,未来两三年,如果不发生大的变革,的确有很多企业可能在成长期或青春期中就夭折。

生意宝董事长孙德良认为,在宏观经济持续下行的背景下,政府一定会在多方面寻求变革。他认为,政府应该在三个层面进行变革,一是劳动力结构,二是收入分配结构,三是产业结构。对企业而言,则需要注意三重风险,即宏观风险、行业风险和微观风险。他说,所有的机会都在变革当中产生,所以要看到变革中的机遇,保持乐观和自信。

拟上市的上海东硕环保董事长陈业钢今年引入第三期投资。陈业钢认为,面对宏观经济波动,企业要有不断应对新问题、新环境的对策,要有合适的策略。他说,资本融合的过程与企业发展过程应当一致,不能因为今年市场恶化缺钱了才去引入PE投资,企业在不需要钱的时候才能谈资本的问题。对于部分急于求成的PE,他直言,“在投资人眼里最好第一年投,第二年上市,这对企业要求太高,需要有一个沉淀的过程。”

PE投资重点转向“防御性”

随着项目退出的PE回报率创历年新低,以及VC/PE基金募资步履维艰,最新出炉的清科集团“2012年中国最具投资价值企业50强”榜单,揭示了VC/PE投资策略的变化。

清科集团50强榜单是国内企业吸引风险投资及上市融资的重要风向标。仅2011年,参选企业多达2143家,荣获50强的企业中获得融资的企业有26家,占获奖企业的52%,已披露融资总额达6.9亿美元。而2010年荣获50强的企业中已有4家上市。

“本期榜单全面反映今年VC/PE在国内经济增速放缓时期的谨慎投资心态,例如抗经济衰退周期的医药医疗保健类企业占据7席,为历届榜单的最高值,表明VC/PE投资重点正从周期性高成长行业转向经营现金流稳健、对经济周期波动不大敏感的行业。”清科集团人士说。

分析可见,在太阳能、风能行业深陷产能过剩,及欧美国家反倾销调查的背景下,VC/PE在清洁技术的投资重心迅速转向环保产业各大细分领域,本期上榜的11家清洁技术企业,主要集中在新材料与节能减排解决方案领域。饱受VIE架构审查与海外做空潮困扰的广义IT类公司,则仍然成为VC/PE过冬投资的热门之选。本期50强中,共有20家广义IT类公司入围,但深受“烧钱”争议的电子商务与团购类企业鲜有入围。

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